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供给紧张 锌价近期有望大幅反弹

变宝网8月19日讯

全球精锌整体处于短缺状态,锌价无法长期维持在低位。随着部分锌矿山关停,同时伦锌库存处于低位徘徊,沪锌库存重回下降态势,市场整体呈现出供不应求的趋势。受益于需求好转的预期支撑,锌价近期有望大幅反弹。

需求周期性好转

近期中国央行主导人民币贬值对金属出口增长预期拉动明显。金属是国内主要国际贸易产品之一,人民币贬值将刺激国内出口,压缩国内进口。精锌亦不例外,特别是近期宏观数据疲弱,精锌需求平淡,供应稳定的大环境下,企业有望以出口为突破口,增加国际供给量,改善供需格局。

据海关总署数据,1至6月国内累计出口锌7.1万吨,与去年同期相比,出口增幅高达13倍。同时,进口精锌利润空间将大幅收窄,并有可能出现亏损。随着央行货币政策发力,精锌进口积极性或持续低迷,三四季度精锌进口量很可能呈现继续下滑态势,压缩国内供应,利多锌市。

年初以来,镀锌板产量屡创新高。数据显示,6月国内镀锌板累计产量为2588万吨,同比增幅持续扩大,自年初的5%上升至近期的8%。需求持续好转,同时,随着国内宏观刺激政策的连续出台,需求有望进一步好转。9、10月是传统的镀锌消费旺季,据国家统计局数据,近三年镀锌同比增速保持在15%以上,金九银十周期性效果明显。

四季度锌精矿供给趋紧

四季度锌精矿供应有望一步下降。据国家统计局数据,6月国内精矿累计产量228万吨,同比下跌10.5%,同比跌幅持续扩大。三四季度,国内环保检查力度加大,中小型矿山由于环保、安全投入不足,面临很大的开工压力,开工率很可能被进一步压缩。大型矿山虽然在环保、安全上加大投资保证开工率,但是由于矿龄长,原矿品位退化较为明显,产量持续下降。

国内锌精矿呈现短缺趋势。年初以来,国外进口锌精矿持续放量增加,外矿价格普遍高于国内,进口持续增加进一步表明国内锌精矿较为紧张。近期,国内精矿价格持续下降,国内50%的精矿价格普遍下滑至万元以下。虽然矿山仍然占利润的大头,但惜售情绪日渐增强。并且近期南方地区天气相对不利于生产,多地持续高温、梅雨,三季度国内锌精矿产量有望继续下降。

冶炼厂停产检修概率大增

近期锌价低迷,中小型锌冶炼厂停产检修的概率大增。

自三季度以来,伦敦期货交易所锌库存维持在50万吨以下的相对低位,显示出国外需求持续好转,特别是美国房地产回暖对精锌需求增加。尽管精锌价格持续走低,但冶炼厂并没有积累大量库存。据国家统计局数据,6月全国铅锌冶炼厂库存货值约1362万元,同比小幅上涨。并且1至5月,铅锌冶炼厂库存同比持续下降,5月同比数据更是下降达8.5%,冶炼厂库存与去年同期相比处于正常的区间范围。虽然上海期货交易所锌库存自年初以来持续增长,但进入8月以来,总库存重回4万吨以下,一改前期的增加趋势。随着需求好转,以及期货相对现货贴水,库存有望继续呈流出态势。

总体上,精锌供不应求格局仍存,随着国家宏观刺激政策的陆续释放,锌需求,特别是在基建方面将继续放量。同时,精锌矿商挺价惜售,以及近期锌冶炼厂停产检修,精锌供给呈趋紧态势。此外,随着下游镀锌传统消费旺季的来临,沪锌有望在短期内大幅反弹。


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