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镍市供需偏弱 建议短线观望为宜

变宝网9月9日讯

9月恰逢金融市场多事之秋,敏感的股市及大宗商品价格剧烈振荡。沪镍市场出现资金快速涌入,多空积极建仓,镍价在风雨飘摇中等待更多方向性指引。

多事之秋,商品熊市挣扎

近阶段,国内股市正经历新一轮剧烈波动,大宗商品则徘徊于数年低点弱势振荡。虽然商品基本面的偏空压力已大幅宣泄,但资金和市场情绪的变化却放大了行情波动。面对近期国内期指交易成本大幅提高的极端情况,以镍为首的波动性较强的商品期货成为多空博弈的新战场,沪镍近期资金大幅流入,1601合约持仓爆发式增长。

从周期的角度来看,大宗商品已结束黄金十年并处于熊市周期,重工业供应弹性较小、需求弹性相对较强的特点,使得行业产能增长难迅速掉头,而下游消费增长陷入萎靡。在上游矿物原料相对紧缺尚未到来之前,镍、铜、铝等金属均呈现出供大于求的格局。

但值得注意的是,行业大熊市下不乏阶段性反弹行情,当前国内镍价已远远低于中国大部分含镍生铁生产成本(自由矿除外),一旦行业动态供需在价格变化后出现再平衡动作,往往推动商品价格展开超跌反弹行情。然而考虑到当前国内金融市场和镍市供需的偏空形势尚未逆转,镍市做空资金不减反增,与抄底多头形成增仓对峙远月合约的奇观。

现货僵持,供需市场悲喜交加

现货市场,9月8日,上海现货电解镍早盘报价在74800—75400元/吨,金川镍现货早盘主流成交价在75300元/吨左右,俄镍现货早盘主流成交价在74800元/吨左右。镍价短期偏弱整理,部分持货商惜售待镍价反弹出货,贸易商和下游购货相当谨慎,或等待更低的价格出现。供需双方持续僵持,市场观望气氛较浓。

进口市场方面,9月8日,上海电解镍CIF(提单)溢价报在135—165美元/吨,镍保税库(仓单)溢价135—165美元/吨,金川镍进口盈利约900元/吨,俄镍进口盈利约700元/吨。金川镍进口比价维持高位,而不少买家将俄镍直接进口,市场上俄镍上海保税库仓单报价较高,提单也报在升水150美元/吨附近,进口市场交投氛围尚可。

从全球供需来看,根据国际镍业研究组织公布的报告,主产国印尼镍矿石出口禁令进一步削弱中国镍生铁产量,且印尼镍生铁产量将有限,冶炼厂建设的进度仍缓慢,2015年全球镍供应过剩量或降至2万吨左右。

多空建仓,可能爆发大行情

当前的镍价格已使得中小镍企业深陷亏损,四季度不锈钢需求预期有所回稳,镍市多空低位分歧较大,资金加速增仓对峙,使得镍市未来有望再次爆发剧烈行情。

近年来,国际投机及对冲基金大多撤离大宗商品市场,银行业面对信用风险加大对融资铜贸易管制。而国内镍市借助交易所俄镍平水交割的便利条件,乘势而起,承担起更多贸易融资工具的功能。考虑到电解镍价格波动性大,且镍价与中国经济关联性强,镍价在整体商品的大幅波动中往往充当“排头兵”,受到更多对冲基金及投机资金的青睐。

整体来看,镍市供需格局仍偏弱,但前期较大的跌幅已透支部分负面效应,镍价下方关键性支撑70000元/吨一线面临测试,上方受限于80000元/吨及85000元/吨一线的阻力。考虑到美联储加息猜想、地缘政局动荡等诸多不确定性因素交织,供需压力不减的镍市暗流涌动,建议投资者短线观望为宜,中长线持偏悲观看法。


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