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需求难见改观 锌价维持底部震荡

变宝网11月10日讯

中国的锌精矿供应整体数量继续下滑,同时由于国内环保检查与资源整合力度加大,矿企资金压力上升等原因,锌精矿供应南北分化的局面依然存在。锌冶炼厂因为国产锌精矿加工费(TCs)的“稳居高位”,仍能维持较高的开工水平。此外,由于锌精矿的加工费居高不下,令锌冶炼厂在如此低的锌价水平下,仍能保证基本的盈利,但是同比来看,利润率已明显下滑。

虽然目前中国进口锌精矿较国产矿的溢价依然高企,但是在四季度之后,Century锌矿关停以及嘉能可减产,中国锌精矿进口量环比或出现一定回调,不排除增速显著下滑的可能。虽然锌下游各行业的开工率在9月均有所回升,但是真正的“旺季效应”对下游企业的刺激作用仍然有限。而且以镀锌企业为例,这些企业的利润还在进一步下降,资金压力依然很大,而终端领域的订单增加并不明显。

在锌精矿供应端,上周国产的锌精矿供应整体上依然平稳,根据统计,上周50品位国产锌精矿现货加工费主流成交于5300-5500元/金属吨水平。虽然北方地区绝大多数锌冶炼厂进入冬储原料备货期,但是大部分冶炼厂的原料库存充足,因而未来采购原料的意愿不足。同时由于锌价持续走低,侵蚀矿企利润, 不排除未来矿山减产可能。进口矿方面,50品位现货加工费上周主要成交于180-200美元/干吨附近,环比平稳。

上周进口锌精矿较国产矿的溢价小幅扩大90元/金属吨至570元/金属吨左右。目前部分干净矿源的加工费甚至走低至170美元/干吨附近,但由于进口溢价充足,锌冶炼厂的要价能力依然较高,主流加工费依然成交于190美元/干吨附近。

国外方面虽然嘉能可计划减产50万金属吨锌,且在今年年内减产10万金属吨,但是由于前三季度嘉能可锌产量逆市增长,即使减产10万金属吨,今年嘉能可锌产量预计也达到142-147万金属吨,仍高于2014年水平,因而今年四季度对锌价影响有限。综合来看,短期锌下游需求难见改观,因此未来锌价仍维持底部震荡整理。


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