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减产挺价力度不足 锌价反弹受阻

变宝网12月1日讯

近期,在主要锌冶炼企业倡议减产和有色金属协会建议国家收储的影响下,锌价大幅反弹。对于后市,业内专家表示,锌价反弹后将延续弱势格局,投资者切莫盲目追涨,建议坚持偏空思路。

冶炼厂减产挺价力度不足

11月20日,中国锌冶炼骨干企业联合发布倡议书,计划减少2016年精锌产量50万吨,接近中国锌总产量的10%,并称将通过其他措施改善供需关系,以缓解供应过剩压力。随后冶炼厂通过控制出货量来提振价格,上海现货锌升水最高推升至500元/吨上方。但之前,现货升水超过400元/吨也曾引发期货出现反弹,但最终还是延续原来的下跌趋势。

冶炼厂通过控制出货量挺价,业内专家认为存在两方面的问题。一是当前现货市场供应依旧充足,进口锌可以弥补国内现货供应的减少。海关数据显示,中国10月精炼锌进口量达72325吨,同比增幅189.04%,环比上涨74.9%,并创下2014年2月以来最高水平。沪伦比值维持高位,套利窗口打开,大量进口锌清关进入中国市场,预计11月的进口量下降幅度有限。二是冶炼厂精锌库存已经处于较高位置,并且随着12月还贷高峰来临,冶炼厂持货不出只会增加自身资金压力。随后几日冶炼厂出货,现货升水下降。

同时,10家骨干企业联合减产计划仅仅停留在预期上,是否真的减产以及减产力度还有待观察。各家冶炼厂的盈利能力不同,部分冶炼厂生产仍有盈利,减产动力不足。并且,冶炼厂倡议联合减产本身属于“非合作博弈”,一是冶炼厂在高升水时卖货没有约束,二是选择减产意味着市场份额下降,这也是每个冶炼厂不愿看到的。

下游行业不景气,需求疲弱

中国经济增长持续减速,经济结构调整带来行业调整,产能过剩的锌行业也面临严峻考验。国家统计局数据显示,1—9月镀层板产量同比增长5.79%,远低于去年同期13.78%的增幅。虽然10月以来国家对购买1.6升及以下排量乘用车实施减半征收车辆购置税刺激10月汽车消费,但1—10月汽车累计产销量增幅仍远低于去年同期水平。

房地产市场持续调整,去库存压力巨大,未来投资增速将进一步放缓,对家电市场发展影响较大,家用电冰箱、空调等增速将逐步收窄。压铸锌合金消费商虽然每年在11月会增加一些采购量,但整体开工率难超过50%。轮胎是氧化锌最大的应用领域,今年上半年我国轮胎产量呈现负增长格局,近两个月降幅扩大。

总的来看,10月锌市旺季不旺,下游消费未见起色,国内锌价稍有反弹很快便回归跌势。进入11月,锌下游逐渐进入淡季,春节前企业有可能提前放假,锌消费更加趋淡。

锌价反弹受阻

随着本轮价格回落至12000元/吨附近,沪期锌总持仓量最高达到57.8万手,逼近历史高位,随后价格反弹,空头回补。从形态来看,K线上影线较长,表明多方力量仍旧偏弱,追高信心不足。锌价反弹受阻,预计后期持续遭打压的可能性较大。

综上所述,业内分析师认为锌供应过剩的格局难以改变,后期库存消化也需要较长时间,因此锌价振荡下行的趋势没有发生改变,操作思路仍应该以逢高抛空为主。


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