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淡季加雨季 玻璃反弹行情难持续

变宝网6月29日讯

玻璃期货再次强势上涨,1609合约自低位973元/吨开始,反弹到近期高位1060元/吨,涨幅接近9%。然而,中期来看,1609合约的这波反弹不可持续,之后在930—1060元/吨区间内振荡的概率更大。

现货市场正处于淡季

从季节性来看,目前这个时间节点本就是华中现货市场的淡季,今年更是遇到了持续大暴雨,需求下滑是非常正常的。

玻璃价格没有出现往年这个时间节点的持续下跌,很重要的原因是房地产市场仍然维持强势。不过,一些信号的转变为后市玻璃需求蒙上了阴影。

30个大中城市房地产成交周度数据显示,1月开始房地产成交持续放大,直到5月初。之后,该数据振荡下跌,6月中旬才见底,且最近两周仅小幅反弹。截至6月26日,30个大中城市房地产周度成交较5月初下跌20个百分点。

淡季加雨季 玻璃反弹行情难持续

历史规律表明,房地产成交好,玻璃需求就好,而成交差,玻璃需求就弱。目前,尚难判断后市房地产成交是否能够逆转,但至少当前的情况是房地产成交不好,所以中短期做出玻璃需求不会好的判断问题不大。

现货市场面临的是淡季加雨季,更加不利的是在旺季来临前,已经有大量产能复产。6—7月复产生产线高达11条,总产能年化4020万重量箱,且短期看不到产能检修计划。

因此,无论是需求端还是供应端,对玻璃价格都有压制效应。

期货升水幅度较大

玻璃期货与现货的价差在10%以内是合理范围,超出这个范围,基本上不可持续。2016年以前,玻璃期货几乎都是贴水现货的,多数情况下,贴水幅度的极限是10%。2016年,玻璃期货出现了升水现货的情况。在1605合约时期,升水10%也算到顶了。之后,市场就会展开一波调整。

目前,现货市场面临较大压力,短期内指望现货拉动期货难度很大。如果市场一定要顶着10%的高升水去做多,面对的问题就是以比市场价高出10%甚至更多的价格买入玻璃,而仓单的量高达27600吨,如果生产厂家不回购,等这些仓单流入现货市场,那销售压力可想而知,几乎是坐等亏损。

表面上,玻璃期货走势更多的是跟随螺纹钢期货,看对螺纹钢走势就能看对玻璃走势。不过,需要指出的是,玻璃跟随螺纹钢运行是有前提条件的,那就是玻璃期货的升贴水幅度在合理范围内。一旦超出合理范围,玻璃期货不跟随螺纹钢波动也是很正常的。去年年底,螺纹钢持续弱势,而玻璃大幅贴水后迅速上涨就是例证。

综上所述,现货市场处于淡季加雨季,产能却在扩张,在期货升水近10%的情况下,继续做多玻璃期货非明智之举。

 


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